Amazon-Aktienprognose 2035: Bullen-, Bären- und Basisszenario

01. Aktuelle Daten

Die aktuellen Daten legen weiterhin das Jahr 2035 als Ausgangspunkt fest.

Szenariografik für Amazon — Die Visualisierung verwendet dieselben Preis-, Bewertungs-, Makro- und Szenariobereiche, die im Artikel besprochen wurden.

Amazon: Die wichtigsten aktuellen Zahlen

Metrisch	Neueste Zahlen	Warum es wichtig ist
Aktienkurs	267 US-Dollar	Legt den Ausgangspunkt für jedes Szenario in diesem Artikel fest.
Bewertung	32,31x KGV (nachlaufendes KGV) und 32,29x KGV (vorlaufendes KGV)	Zeigt, dass der Markt Amazon weiterhin als Premium-Unternehmen mit hohem Verdienstpotenzial einstuft.
Analysteneinschätzung	EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2026: 8,75 US-Dollar, ein Anstieg um 22,1 %; EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2027: 10,15 US-Dollar, ein Anstieg um 15,9 %	Die zukünftigen Gewinne sind das, was der aktuelle Multiplikator tatsächlich widerspiegelt.
Letztes Quartal	Umsatz im ersten Quartal 2026: 181,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 17 %; Betriebsergebnis: 23,9 Milliarden US-Dollar	Bestätigt, dass der Kernsektor weiterhin schneller wächst als die meisten Megakonzerne.
AWS und KI	AWS-Umsatz 37,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 28 %; kundenspezifische KI-Chips erreichten einen jährlichen Umsatz von 20 Milliarden US-Dollar.	Amazons Bewertungsprämie hängt weiterhin davon ab, dass AWS und die Monetarisierung von KI stark bleiben.

Basisszenario: Amazon erscheint fundamental weiterhin positiv, benötigt aber nun anhaltende Gewinnunterstützung anstelle eines niedrigeren Kurs-Gewinn-Verhältnisses. Am 14. Mai 2026 notierte die Aktie laut StockAnalysis bei 267,22 US-Dollar mit einem durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel von 306 US-Dollar, einem unteren Kursziel von 175 US-Dollar und einem oberen Kursziel von 370 US-Dollar. Dies lässt zwar noch Aufwärtspotenzial, bedeutet aber auch, dass der Markt die Gewinnprognosen je Aktie (EPS) von 8,75 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2026 und 10,15 US-Dollar für das Geschäftsjahr 2027 bereits als realistisch ansieht.

Die wichtigste operative Aktualisierung bleibt die Veröffentlichung der Quartalszahlen am 29. April 2026. Amazon meldete für das erste Quartal einen Umsatz von 181,5 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 17 % gegenüber dem Vorjahr, und ein operatives Ergebnis von 23,9 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz von AWS stieg um 28 % auf 37,6 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die von Reuters prognostizierten LSEG-Konsenszahlen von 36,6 Milliarden US-Dollar. Der operative Cashflow der letzten zwölf Monate erhöhte sich um 30 % auf 148,5 Milliarden US-Dollar. Schwachpunkt war der freie Cashflow, der aufgrund beschleunigter Investitionen in KI auf 1,2 Milliarden US-Dollar zurückging.

Bei dieser Bewertung spielt die Makroökonomie eine wichtige Rolle. Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) meldete für April 2026 einen Verbraucherpreisindex (VPI) von 3,8 % im Jahresvergleich und einen Kern-VPI von 2,8 %. Das US-Wirtschaftsministerium (Bureau of Economic Analysis) gab für März 2026 eine Gesamtinflation (PCE) von 3,5 % und eine Kerninflation (PCE) von 3,2 % an. Der IWF prognostizierte in seiner Aktualisierung des US-Aktionärsabkommens nach Artikel IV vom 1. April 2026 für 2026 ein reales BIP-Wachstum von 2,4 % im Vergleich zum Vorquartal und erwartete, dass die Kerninflation (PCE) erst in der ersten Hälfte des Jahres 2027 wieder 2 % erreichen wird. Das Zinsumfeld ist somit zwar noch tragbar, aber für eine Aktie mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht unproblematisch.

02. Schlüsselfaktoren

Fünf Faktoren, die bis 2035 noch wichtiger werden

Amazons nächster Schritt hängt weiterhin maßgeblich davon ab, ob das Gewinnwachstum mit der Kapitalintensität Schritt halten kann. StockAnalysis weist nach wie vor ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nahe dem historischen KGV aus, da Analysten für die nächsten zwei Geschäftsjahre mit einem deutlichen Gewinnwachstum pro Aktie rechnen. Daher ist die Stabilität der Gewinnschätzungen wichtiger als die reine Marktstimmung.

Künstliche Intelligenz spielt dabei eine zentrale Rolle. Amazon teilte Investoren am 29. April mit, dass der Umsatz mit kundenspezifischen KI-Chips jährlich über 20 Milliarden US-Dollar beträgt. Reuters berichtete am 20. April außerdem, dass Anthropologie sich verpflichtet hat, in den nächsten zehn Jahren mehr als 100 Milliarden US-Dollar in Amazon-Cloud-Technologie zu investieren. Dies sind konkrete Nachfragebelege und nicht nur leere Versprechungen. Um die Aktienkursprämie zu erhalten, muss sich dies jedoch in einer nachhaltigen Erholung des freien Cashflows niederschlagen.

Fünf-Faktoren-Bewertung mit aktueller Beurteilung

Faktor	Warum es wichtig ist	Aktuelle Bewertung	Voreingenommenheit	Aktuelle Erkenntnisse
Bewertung	Steuert, wie viel Optimismus bereits eingepreist ist	Anspruchsvoll	Bärisch	Ein KGV von 32,31x (nachlaufendes KGV) und 32,29x (vorausschauendes KGV) lässt weniger Spielraum für Fehlentscheidungen.
Unterstützung für Gewinnrevisionen	Premium-Multiplikatoren bleiben nur dann bestehen, wenn die EPS-Schätzungen stabil bleiben.	Positiv	Bullisch	Die EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2026 beträgt 8,75 US-Dollar und für das Geschäftsjahr 2027 10,15 US-Dollar, beide über dem Vorjahreswert.
AWS und KI-Monetarisierung	AWS weist weiterhin das Margenprofil der Gruppe auf.	Konstruktiv	Bullisch	Der Umsatz von AWS stieg um 28 % auf 37,6 Milliarden US-Dollar, und Amazon gab bekannt, dass die Umsätze mit kundenspezifischen KI-Chips bereits bei 20 Milliarden US-Dollar liegen.
Bargeldumwandlung	KI-Investitionen verdienen nur dann einen Aufschlag, wenn sie später in Bargeld umgewandelt werden.	Eng	Neutral	Der operative Cashflow erreichte 148,5 Milliarden US-Dollar, der freie Cashflow betrug jedoch nur 1,2 Milliarden US-Dollar.
Makroökonomie und Zinssätze	Eine hartnäckige Inflation kann selbst erstklassige Wachstumsaktien unter Druck setzen.	Gemischt	Neutral	Die Inflationsrate (VPI) lag im April bei 3,8 %, die Kerninflation (VPI) bei 2,8 % und der Kern-PCE im März bei 3,2 % – das Realzinsrisiko bleibt bestehen.

03. Gegenstück

Was könnte ein Premium-Ergebnis im Jahr 2035 verhindern?

Das überzeugendste Argument für einen Bärenmarkt ist nicht, dass Amazon plötzlich ein schwaches Unternehmen wird. Vielmehr ist es die Annahme, dass die Aktie die hohen Kosten der KI-Expansion nicht länger ignorieren will. Das Management prognostiziert für das zweite Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 194 bis 199 Milliarden US-Dollar und ein operatives Ergebnis von 20 bis 24 Milliarden US-Dollar. Sollten die Ergebnisse der nächsten Quartale nahe dem unteren Ende dieser Spanne liegen, während die Investitionsausgaben hoch bleiben, könnte der Markt die Aktie abwerten, selbst wenn das absolute Wachstum weiterhin gut ist.

Anleger sollten zudem bedenken, dass die Ergebnisse des ersten Quartals in hohem Maße durch Sondereffekte beeinflusst wurden. Amazon gab bekannt, dass der Nettogewinn des ersten Quartals einen Vorsteuergewinn von 16,8 Milliarden US-Dollar aus der Beteiligung an Anthropic enthielt. Die Geschäftsentwicklung im Kerngeschäft von AWS und im Einzelhandel war weiterhin positiv, doch dieser einmalige Gewinn verdeutlicht, dass die Qualität der Ergebnisse der vergangenen Quartale wichtiger ist als der ausgewiesene Gewinn pro Aktie allein.

Aktuelle Risikocheckliste

Risiko	Neueste Datenpunkte	Warum es jetzt wichtig ist	Was würde es bestätigen?
Mehrfache Komprimierung	12-Monats-Durchschnittskursziel: 306 US-Dollar gegenüber einem Aktienkurs von 267,22 US-Dollar	Es besteht zwar noch Aufwärtspotenzial, aber nicht genug, um größere Schätzungssenkungen problemlos aufzufangen.	Das erwartete KGV bleibt über 30, während der Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2027 unter 9,50 US-Dollar fällt.
AWS-Normalisierung	AWS übertraf LSEG im ersten Quartal 2026 um 1,0 Milliarden US-Dollar.	Der Markt bezahlt für anhaltende überdurchschnittliche Leistungen, nicht nur für solide Ergebnisse.	Das Wachstum von AWS fiel zwei Quartale lang unter den mittleren 20%-Bereich.
KI-Rückzahlungsschwankung	Der freie Cashflow betrug lediglich 1,2 Milliarden US-Dollar, trotz eines operativen Cashflows der letzten zwölf Monate von 148,5 Milliarden US-Dollar.	Die Investitionsausgaben steigen schneller als die aktuelle Umwandlung von freiem Cashflow.	Zwei weitere Quartale mit nahezu null freiem Cashflow ohne entsprechende Margenverbesserung.
Inflations- und Zinsrisiko	Kern-PCE im März 3,2 % und Kern-VPI im April 2,8 %	Eine träge Inflation kann das Wachstum mehrerer Unternehmen stoppen, selbst wenn der Umsatz weiterhin steigt.	Der Kern-PCE-Index kann den vom IWF für das erste Halbjahr 2027 angestrebten 2%-Ziel nicht weiterverfolgen.

04. Institutionelle Perspektive

Welche aktuellen institutionellen Rahmenbedingungen sind es wert, beibehalten zu werden?

Die institutionelle Analyse ist am aussagekräftigsten, wenn sie sich auf Fakten stützt. FactSets „Earnings Insight“ vom 1. Mai 2026 stellte fest, dass Amazon einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 2,78 US-Dollar erzielte, verglichen mit den Erwartungen vor der Veröffentlichung von 1,63 US-Dollar. Das Unternehmen trug dazu bei, das erwartete Gewinnwachstum des Konsumgütersektors im ersten Quartal von 1,7 % zu Quartalsbeginn auf 39,0 % zu steigern. Dies ist relevant, da es zeigt, dass Amazon nicht nur isoliert betrachtet erfolgreich war, sondern die Gewinnverteilung im Sektor maßgeblich veränderte.

Reuters ergänzte am 29. April 2026 einen weiteren wichtigen Datenpunkt: Der Umsatz von AWS in Höhe von 37,6 Milliarden US-Dollar übertraf die Schätzung der LSEG von 36,6 Milliarden US-Dollar. Bereits am 20. April hatte Reuters berichtet, dass Anthropologie sich verpflichtet hat, in den nächsten zehn Jahren mehr als 100 Milliarden US-Dollar in Amazon-Cloud-Technologie zu investieren. Zusammengenommen belegen diese Datenpunkte, dass die Nachfrage nach KI real ist. Die offene Frage ist nicht, ob Nachfrage existiert, sondern die Disziplin bei der Bewertung.

Was die Hauptquellen tatsächlich beitragen

Quellentyp	Konkreter Datenpunkt	Warum das für die Aktie wichtig ist
FactSet, aktualisiert am 1. Mai 2026	Der Gewinn je Aktie von Amazon betrug 2,78 US-Dollar gegenüber einer Erwartung von 1,63 US-Dollar vor der Veröffentlichung; die Wachstumsprognose für den Sektor stieg auf 39,0 %.	Dies zeigt, dass Amazon nach wie vor die Macht hat, die Gewinnspanne zu beeinflussen, und nicht nur die eigene Unternehmensgeschichte.
Reuters und LSEG, 29. April 2026	Der Umsatz von AWS betrug 37,6 Milliarden US-Dollar gegenüber einer Schätzung von 36,6 Milliarden US-Dollar.	Bestätigt, dass die Nachfrage nach KI und Cloud weiterhin über dem Konsens liegt.
IWF, 1. April 2026	Das US-BIP-Wachstum wird für 2026 auf 2,4 % prognostiziert, und ein Kern-PCE von 2 % wird erst in der ersten Hälfte des Jahres 2027 erwartet.	Erklärt, warum die Bewertungsgrundlage solide, aber nicht risikofrei ist.
StockAnalysis, abgerufen am 14. Mai 2026	Durchschnittliches Analystenziel: 306 US-Dollar, Spanne: 175 bis 370 US-Dollar; Gewinnprognose je Aktie für das Geschäftsjahr 2026: 8,75 US-Dollar	Definiert, wo der Konsens der Verkäuferseite aktuell verankert ist.

05. Szenarien

Ein langfristiger Zeithorizont mit expliziten Annahmen

Jede Prognose für 2035 ist eine Szenarioanalyse, keine fundierte Punktprognose. Sinnvoll ist es, die zugrunde liegenden Zahlen aktuell zu halten und die Annahmen offenzulegen: Welches Gewinnwachstum wird impliziert, welcher Multiplikator wird gezahlt und welcher Geschäftsmix rechtfertigt dies?

Szenariokarte für Amazon im Jahr 2035

Szenario	Wahrscheinlichkeit	Reichweite / Implikation	Auslösen	Wann sollte man überprüfen?
Stier	20%	1.116 bis 1.316 US-Dollar	AWS, Werbung und KI-Dienstleistungen wachsen weiterhin über dem allgemeinen Unternehmenswachstum, und der freie Cashflow erholt sich deutlich vom aktuellen Investitionszyklus.	Jährliche Überprüfung mit besonderem Fokus auf die Kapitalallokationsentscheidungen für den Zeitraum 2026 bis 2029.
Base	50%	762 bis 867 US-Dollar	Amazon bleibt ein qualitativ hochwertiges Wachstumsunternehmen, wird aber derzeit etwas niedriger bewertet als es aktuell ist.	Überprüfung nach jedem Jahresbericht und jedem wichtigen Update zur KI-Monetarisierung
Tragen	30 %	390 bis 513 US-Dollar	Das Cloud-Wachstum normalisiert sich, die Ausgaben für KI bleiben hoch, und der Markt bewertet Amazon letztendlich näher am Multiplikator einer ausgereiften Plattform.	Prüfen Sie, ob die Erholung des freien Cashflows in den Jahren 2027 und 2028 hinter den Erwartungen zurückbleibt.

Referenzen