Die Goldman Sachs Group (NYSE: GS) startet mit einer Situation in den Oktober 2026, die Anleger leicht verunsichern kann. Die Aktie hat sich seit September deutlich nach unten korrigiert, obwohl das letzte Quartal außergewöhnlich stark ausfiel. Daher stellt sich vor jeder Kauf-, Halte- oder Verkaufsentscheidung die erste wichtige Frage: Hat sich das Geschäft abgeschwächt oder hat der Markt seine Erwartungen lediglich angepasst?
Die vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals verfügbaren Daten deuten auf ein uneinheitliches Bild hin. Die operative Leistung von Goldman Sachs war im zweiten Quartal stark, insbesondere im Bereich Global Banking & Markets. Gleichzeitig verlor die GS-Aktie im September an Dynamik und blieb Anfang Oktober volatil. Der nächste offizielle Ergebnisbericht am 13. Oktober dürfte daher aussagekräftiger sein als einzelne tägliche Kursbewegungen.
Zum Börsenschluss am 5. Oktober 2026 notierte GS bei rund 893,46 US-Dollar . Am 2. Oktober hatte die Aktie bei 902,56 US-Dollar und am 1. Oktober bei 896,67 US-Dollar geschlossen. Betrachtet man den Vormonat, wird der Rückgang deutlicher: GS schloss am 4. September bei 1.038,61 US-Dollar und hielt sich bis Anfang September zeitweise über 1.000 US-Dollar, bevor der Kurs bis Anfang Oktober auf knapp 800 US-Dollar fiel.
Das deutet darauf hin, dass der kurzfristige Trend eher bärisch bis neutral als bullisch ist. Die Aktie versucht sich zu stabilisieren, doch der Kursrückgang vom September konnte noch nicht überzeugend aufgeholt werden.
| Datum | GS schließen | Was es aussagt |
|---|---|---|
| 4. September 2026 | 1.038,61 € | GS wurde weiterhin über 1.000 US-Dollar gehandelt. |
| 28. September 2026 | 916,28 € | Die Korrektur war bereits fest etabliert. |
| 1. Oktober 2026 | 896,67 € | Die Aktien fielen im Tagesverlauf unter 900 Dollar, erholten sich dann aber wieder. |
| 2. Oktober 2026 | 902,56 € | Kurzfristiger Erholungsversuch |
| 5. Oktober 2026 | 893,46 € | Die Dynamik blieb fragil |
Empfehlung: Anleger sollten den Bereich von 890 bis 900 US-Dollar als aktuelle Referenzzone betrachten und nicht von einer dauerhaften Unterstützung ausgehen. Ein nachhaltiger Anstieg über die jüngsten Tiefststände im niedrigen 900-Dollar-Bereich würde das kurzfristige Bild verbessern; wiederholte Fehlschläge unterhalb dieser Zone würden den Trend weiterhin schwächen.
Nein – das basiert nicht auf den zuletzt veröffentlichten Finanzberichten. Goldman Sachs meldete am 14. Juli 2026 ein sehr starkes zweites Quartal. Das Unternehmen erwirtschaftete einen Nettoumsatz von 20,34 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 6,63 Milliarden US-Dollar . Der verwässerte Gewinn je Stammaktie betrug 20,98 US-Dollar , während die annualisierte Eigenkapitalrendite 23,5 % erreichte .
Diese Zahlen können im offiziellen Ergebnisbericht von Goldman Sachs für das zweite Quartal 2026 sowie im Formular 10-Q des Unternehmens für das zweite Quartal 2026, das bei der SEC eingereicht wurde, nachgelesen werden .
Der Nettoertrag lag 39 % über dem Wert des zweiten Quartals 2025. Der Buchwert je Stammaktie erreichte 367,67 US-Dollar, ein Anstieg um 2,8 % im ersten Halbjahr 2026.
Empfehlung: Verwenden Sie den Aktienchart nicht allein als Indiz für eine Geschäftsverschlechterung. Vergleichen Sie Umsatz, Gewinn je Aktie, Eigenkapitalrendite, Buchwert und Segmententwicklung des nächsten Quartals mit denen des zweiten Quartals, bevor Sie Ihre langfristige Anlagethese ändern.
Der wichtigste Wachstumstreiber war Global Banking & Markets. Die Nettoerlöse in diesem Segment erreichten 15,52 Milliarden US-Dollar , 53 % mehr als im Vorjahresquartal und 22 % mehr als im ersten Quartal 2026.
Die Gebühren im Investmentbanking beliefen sich auf 3,40 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 55 % gegenüber dem Vorjahr. Der Bereich Fixed Income, Currency and Commodities (FICC) erwirtschaftete 4,59 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 32 %. Aktien generierten 7,42 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 72 %, was auf eine stärkere Intermediations- und Finanzierungstätigkeit zurückzuführen ist.
Der Bereich Vermögensverwaltung erzielte Nettoerlöse in Höhe von 4,60 Milliarden US-Dollar. Die Verwaltungs- und sonstigen Gebühren beliefen sich auf 3,36 Milliarden US-Dollar, während das Private Banking und die Kreditvergabe 689 Millionen US-Dollar beisteuerten.
Handlungsempfehlung: Sobald die Ergebnisse des dritten Quartals vorliegen, sollten Sie genau beobachten, ob die Bereiche Aktien, FICC und Investmentbanking weiterhin eine breite Stärke aufweisen. Eine Abschwächung in einem Geschäftsbereich ist weniger besorgniserregend, solange die anderen Bereiche robust bleiben; eine gleichzeitige Schwäche in allen drei Bereichen wäre hingegen aussagekräftiger.
Ein starkes Quartal bedeutet nicht automatisch, dass eine Aktie günstig ist. GS hatte vor dem Kursrückgang im September bereits einen deutlichen Kursanstieg erlebt, daher bewerteten Anleger das Unternehmen anhand der Erwartungen an eine anhaltend starke Handelsaktivität, Transaktionsaktivitäten, Kapitalrückflüsse und hohe Rentabilität.
Wenn die Erwartungen hoch sind, kann es selbst bei einem gesunden Unternehmen aus verschiedenen Gründen zu einem Rückgang des Aktienkurses kommen: Anleger könnten mit einem langsameren Handelswachstum, höheren Personalkosten, einem schwächeren Abschluss von Transaktionen, niedrigeren Bewertungskennzahlen oder einem weniger günstigen makroökonomischen Umfeld rechnen.
Dies ist insbesondere für Goldman Sachs relevant, da deren Erträge stärker von Kapitalmarktaktivitäten abhängen als die einer traditionellen, einlagenstarken Geschäftsbank. Volatilität kann zwar die Handelserlöse steigern, schwache Märkte können jedoch auch Emissionsgeschäfte, Fusionen, Übernahmen und Finanzierungsaktivitäten verzögern.
Handlungsempfehlung: Unterscheiden Sie zwischen einem Gewinnrückgang und einem Rückgang des Bewertungs-Multiples. Die Kurskorrektur im Oktober könnte niedrigere Erwartungen widerspiegeln, selbst wenn die Gewinne weiterhin stark sind.
Kapitalrückflüsse waren ein prägendes Merkmal des zweiten Quartals. Goldman zahlte im Laufe des Quartals 5,36 Milliarden US-Dollar an die Stammaktionäre zurück, darunter 4,00 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe und 1,36 Milliarden US-Dollar für Dividenden auf Stammaktien.
Der Vorstand erhöhte außerdem die vierteljährliche Dividende für Stammaktien von 4,50 US-Dollar auf 5,00 US-Dollar je Aktie . Goldman Sachs gab bekannt, dass die Dividende am 29. September 2026 an die am 1. September eingetragenen Aktionäre ausgezahlt wird.
Dies ist zwar vorteilhaft für Aktionäre, sollte aber nicht als Garantie für einen höheren Aktienkurs interpretiert werden. Aktienrückkäufe schaffen mehr Wert, wenn Aktien zu attraktiven Preisen im Verhältnis zum inneren Wert erworben werden, während Dividenden unabhängig von der kurzfristigen Marktentwicklung eine regelmäßige Rendite generieren.
Empfehlung: Beobachten Sie nicht nur den ausgewiesenen Dollarbetrag, sondern auch das Tempo und den Durchschnittspreis künftiger Aktienrückkäufe. Im zweiten Quartal kaufte Goldman Sachs 4,1 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 984,57 US-Dollar zurück – ein hilfreicher Richtwert, wenn die GS-Aktie deutlich unter diesem Wert notiert.
Das nächste wichtige Ereignis ist die Veröffentlichung der Ergebnisse von Goldman Sachs für das dritte Quartal 2026 am Dienstag, den 13. Oktober 2026. Das Unternehmen hat mitgeteilt, dass die Ergebnisse voraussichtlich um 7:30 Uhr ET (16:30 Uhr MEZ) veröffentlicht werden, gefolgt von einer Telefonkonferenz um 9:30 Uhr ET (16:30 Uhr MEZ).
Datum und Uhrzeit sind im offiziellen Zeitplan der Telefonkonferenz von Goldman Sachs zu den Geschäftsergebnissen 2026 bestätigt .
Handlungsempfehlung: Wer eine neue Position erwägt, sollte sich vor dem 13. Oktober entscheiden, ob er die Kursschwankungen im Zusammenhang mit der Veröffentlichung der Quartalszahlen in Kauf nehmen möchte. Ein Kauf vor der Veröffentlichung bietet die Chance auf eine positive Überraschung, birgt aber auch das Risiko eines sofortigen Kursrückgangs, falls die Erwartungen enttäuscht werden.
Die Gebühren im Investmentbanking stiegen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 55 %, während der von Goldman Sachs ausgewiesene Auftragsbestand im Investmentbanking sowohl gegenüber dem ersten Quartal 2026 als auch gegenüber dem Jahresende 2025 zunahm. Dies bietet Anlegern eine gute Ausgangsbasis, doch ein Auftragsbestand garantiert keine Einnahmen, da Transaktionen verzögert oder storniert werden können.
Maßnahme: Vergleichen Sie die Einnahmen aus Beratung, Aktienemission und Anleiheemission im dritten Quartal einzeln, anstatt sich nur auf die Gesamtgebühr zu verlassen.
Der Handel trug maßgeblich zum positiven Ergebnis im zweiten Quartal bei. Da die Handelsergebnisse von Quartal zu Quartal stark schwanken können, wäre eine Beibehaltung des Wachstumsniveaus des zweiten Quartals bemerkenswert.
Maßnahme: Prüfen Sie, ob die hohen Umsätze sowohl aus der Vermittlung als auch aus der Finanzierung stammen. Ein breiter gestreuter Umsatzmix ist in der Regel aussagekräftiger als eine einzelne, ungewöhnlich starke Handelskategorie.
Die annualisierte Eigenkapitalrendite (ROE) von Goldman Sachs im zweiten Quartal lag bei 23,5 % und war damit außergewöhnlich hoch. Sie sollte jedoch nicht automatisch als dauerhafter Wert hochgerechnet werden.
Handlungsanweisung: Achten Sie darauf, ob die Eigenkapitalrendite (ROE) im dritten Quartal weiterhin deutlich über den Kapitalkosten des Unternehmens liegt und ob das Management die Nachhaltigkeit der Renditen kommentiert.
Die Betriebskosten im zweiten Quartal beliefen sich auf 11,67 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 26 % gegenüber dem Vorjahr, was unter anderem auf gestiegene Vergütungen infolge der besseren Geschäftsentwicklung zurückzuführen ist. Die Kostenquote verbesserte sich im ersten Halbjahr von 62,0 % im Vorjahr auf 58,8 %.
Maßnahme: Umsatz- und Kostenwachstum gemeinsam bewerten. Steigende Vergütungen sind weniger problematisch, wenn sie mit einem deutlich schnelleren Umsatzwachstum einhergehen.
Das einfachste positive Szenario kombiniert stabile oder besser als erwartete Ergebnisse im dritten Quartal mit einer Erholung über den jüngsten Kurswiderstand. Konkret können Anleger beobachten, ob GS die Marke von knapp über 900 US-Dollar wieder erreicht und anschließend über den schrittweise höheren Referenzniveaus vom September schließt.
Eine stärkere Bestätigung wäre eine nachhaltige Erholung anstelle eines kurzfristigen Gewinnanstiegs. Aktienkurse weisen nach der Veröffentlichung von Geschäftszahlen häufig Kurslücken auf, die sich jedoch wieder erholen, sobald die Anleger die Prognosen, Margen und Kommentare des Managements verarbeitet haben.
Empfehlung: Warten Sie auf eine Fortsetzung des Trends, wenn Sie die Kursdynamik in Ihre Entscheidung einbeziehen. Eine einzelne positive Sitzung ist ein schwächeres Indiz als mehrere Sitzungen mit höheren Hochs und höheren Tiefs.
Das Risiko verschärft sich, wenn eine schwache Kursentwicklung durch schwächere Fundamentaldaten bestätigt wird. Beispiele hierfür wären ein starker Rückgang der Gebühren im Investmentbanking, ein deutlicher Einbruch der Handelserlöse, eine niedrigere Eigenkapitalrendite, ein sinkender Buchwert, unerwartete Kreditausfälle oder Prognosen, die auf eine schnellere Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit als von den Anlegern erwartet hindeuten.
Auch die makroökonomischen Rahmenbedingungen spielen eine Rolle. Goldman nennt ausdrücklich Marktvolatilität, wirtschaftliche Schwäche, handelspolitische Änderungen, geopolitische Konflikte, die Verfügbarkeit von Finanzierungen und das Scheitern von Transaktionen als Faktoren, die sich auf die zukünftigen Ergebnisse im Investmentbanking auswirken können.
Handlungsanweisung: Sollte GS nach schwachen Ergebnissen des dritten Quartals unter die jüngsten Tiefststände fallen, sollten sowohl der Gewinntrend als auch die Bewertung neu bewertet werden, anstatt den Rückgang automatisch als vorübergehend zu betrachten.
Diese Frage lässt sich nicht allein anhand des Aktienkurses verantwortungsvoll beantworten. Mit rund 893 US-Dollar liegt die Aktie zwar deutlich unter ihrem Septemberhoch, aber immer noch erheblich über dem Buchwert je Aktie des zweiten Quartals von 367,67 US-Dollar. Goldman Sachs wird üblicherweise nicht ausschließlich anhand des Buchwerts bewertet, da Profitabilität, Marktstärke, Handelsgeschäft, Erträge aus der Vermögensverwaltung und Kapitalrendite eine entscheidende Rolle spielen.
Anleger sollten daher den häufigen Fehler vermeiden, eine Aktie nur deshalb als „billig“ zu bezeichnen, weil sie von einem kürzlich erreichten Höchststand um 10 oder 15 Prozent gefallen ist.
Handlungsempfehlung: Vergleichen Sie den aktuellen Aktienkurs mit der zukünftigen Ertragskraft, der erwarteten Eigenkapitalrendite, dem Buchwertwachstum und der Nachhaltigkeit der Kapitalrendite. Ein niedrigerer Kurs ist nur dann attraktiv, wenn die zugrunde liegenden Ertragsaussichten dies rechtfertigen.
Einige wichtige Fakten liegen noch nicht vor. Goldman Sachs hat die Nettoerlöse, den Gewinn je Aktie (EPS), die Eigenkapitalrendite (ROE), die Segmenterlöse, den Buchwert oder aktualisierte Kapitalrückführungsaktivitäten für das dritte Quartal 2026 noch nicht veröffentlicht. Alle präzisen Angaben zu diesen Zahlen vor der Veröffentlichung sind Prognosen und keine offiziellen Ergebnisse.
Es ist auch noch nicht bekannt, ob der Kursrückgang von September auf Oktober eine nachhaltige Neubewertung darstellt oder nur eine vorübergehende Korrektur vor der Gewinnbekanntgabe.
Maßnahme: Bestätigte Daten von Erwartungen trennen. Die Ergebnisse des zweiten Quartals als faktische Grundlage verwenden und die Veröffentlichung am 13. Oktober abwarten, bevor die Schätzungen für das dritte Quartal als Fakt betrachtet werden.
Goldman Sachs startet mit einem zuletzt schwachen Aktienkurs, aber starken Fundamentaldaten in den Oktober 2026. Im zweiten Quartal erzielte das Unternehmen Nettoerlöse in Höhe von 20,34 Milliarden US-Dollar, einen verwässerten Gewinn je Aktie von 20,98 US-Dollar, eine annualisierte Eigenkapitalrendite von 23,5 %, ein außergewöhnliches Wachstum im Bereich Global Banking & Markets sowie substanzielle Kapitalrückflüsse. Dennoch fielen die GS-Aktien von über 1.000 US-Dollar Anfang September auf rund 893 US-Dollar am 5. Oktober.
Diese Divergenz ist für Anleger von zentraler Bedeutung. Der Kurstrend deutet auf nachlassende Erwartungen hin; die Finanzzahlen des zweiten Quartals lassen jedoch keine Schwäche des Geschäftsmodells erkennen. Der Bericht zum dritten Quartal am 13. Oktober dürfte Aufschluss darüber geben, ob die Korrektur hauptsächlich auf eine Neubewertung oder den Beginn eines schwächeren Gewinnzyklus zurückzuführen ist.
Aktuell ist es ratsam, weder ein starkes Quartal noch einen Monat mit fallenden Kursen überzubewerten. Vergleichen Sie den nächsten Quartalsbericht mit den Werten des zweiten Quartals, beobachten Sie, ob die Aktie den jüngsten Widerstand zurückerobern kann, und treffen Sie Ihre Anlageentscheidung erst, nachdem Sie die bestätigten Fundamentaldaten von den Markterwartungen getrennt geprüft haben.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Aktienkurse können sich schnell ändern. Anleger sollten daher vor Anlageentscheidungen aktuelle Marktdaten prüfen und ihre eigenen Anlageziele sowie ihre Risikotoleranz berücksichtigen.
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