Wie KI die BP-Aktie im nächsten Jahrzehnt verändern könnte

01. Historischer Kontext

Wie KI die Bewertungsdebatte für BP verändert

BP schloss am 14. Mai 2026 bei 44,12 US-Dollar und lag damit 6,9 % unter dem 10-Jahres-Hoch von 47,38 US-Dollar. Betrachtet man nur den Kurs, so stieg die Aktie vom 1. Juni 2016 bei 35,51 US-Dollar auf den heutigen Stand, was einem jährlichen Gewinn von 2,2 % entspricht. Gleichzeitig befindet sie sich jedoch noch in einer 10-Jahres-Abwärtszone bis auf 15,48 US-Dollar. Diese Entwicklung spricht dagegen, die Aktie als stabile Wertanlage zu betrachten, wie es Anleger beispielsweise bei Softwareplattformen oder Konsummonopolen tun würden. Es handelt sich weiterhin um kapitalintensive Energieunternehmen, deren Eigenkapitalwert sich deutlich schneller entwickeln kann als ihr operatives Vermögen.

Die aktuelle Struktur ist aussagekräftiger als die zuvor verwendeten generischen Vorlagen, da sie nun auf realen Betriebsdaten basiert. Der bereinigte Gewinn zu Wiederbeschaffungskosten im ersten Quartal 2026 betrug 3,2 Milliarden US-Dollar, was einem operativen Cashflow von 2,9 Milliarden US-Dollar nach einem Aufbau des Betriebskapitals um 6,0 Milliarden US-Dollar, einer Dividende von 8,32 Cent und einer Upstream-Produktion von 2,339 Mio. Barrel Öläquivalent pro Tag (mmboe/d) entspricht. Ebenso wichtig ist, dass das Management eine Nettoverschuldung von 25,3 Milliarden US-Dollar, eine Raffineriekapazität von 96,3 % und ein höheres Ziel für strukturelle Kostensenkungen von 6,5 bis 7,5 Milliarden US-Dollar bis Ende 2027 meldete. BP profitiert weiterhin von einem verbesserten Rohstoffmarkt, die Bewertung des Unternehmens geht jedoch bereits von einer deutlichen Erholung der Gewinne ausgehend von einem schwachen Vorjahreswert aus.

Die KI-Frage ist daher enger gefasst, als die Überschrift vermuten lässt. Für BP ersetzt KI den Öl- und Gaszyklus noch nicht als Hauptfaktor für die Wertsteigerung. Sie verändert die Diskussion erst dann, wenn sie die betriebliche Effizienz, die Handelsperformance, die Wartungsverfügbarkeit oder den Strombedarf so weit verbessert, dass sich der langfristige Cashflow ändert. Deshalb konzentrieren sich die folgenden Abschnitte zum Thema KI auf makroökonomische Daten und Unternehmensberichte und nicht auf vage, reißerische Darstellungen.

02. Schlüsselkräfte

Fünf Wege, wie KI relevant sein kann, ohne zum zentralen Thema zu werden

Der wichtigste Faktor ist nach wie vor der Rohstoffmarkt. Der kurzfristige Energieausblick der EIA vom 12. Mai 2026 prognostizierte für Brent im Mai und Juni einen Preis von rund 106 US-Dollar, nach einem Durchschnittspreis von 117 US-Dollar im April. Dies wirkt sich positiv auf den Cashflow von BP aus, ist aber nicht dauerhaft kapitalisierbar. Sollte es sich hierbei um einen kurzfristigen Vorteil und nicht um ein strukturelles Defizit handeln, kann die Aktie stärkere Quartalsergebnisse erzielen, ohne dass dies zwangsläufig eine nachhaltige Neubewertung erfordert.

Der zweite Faktor ist die Bewertungsstruktur zwischen den Gewinnen der vergangenen und den erwarteten Gewinnen. Bei einem erwarteten KGV von 10,98 und einem vergangenen KGV von 35,99 zahlt der Markt eindeutig einen Preis für eine gewisse Normalisierung. Ein erwarteter Gewinn je Aktie von 4,07 US-Dollar gegenüber einem vergangenen Gewinn je Aktie von 1,24 US-Dollar impliziert eine Erholung von rund 227,9 %. Das ist für ein zyklisches Großunternehmen angemessen, bedeutet aber auch, dass die nächste Enttäuschung stärker ins Gewicht fällt als in einem Value-Szenario.

Der dritte Faktor sind Kapitalrückflüsse. Eine Dividendenrendite von 4,3 % ist wichtig, da sie die Gesamtrendite abfedert, falls der Kurs stagniert. Sie gewinnt noch mehr an Bedeutung in Kombination mit Aktienrückkäufen und einer disziplinierten Bilanz. Für diese Gruppe verbessert sich die Aktienperformance deutlich, wenn das Management Dividenden, Aktienrückkäufe und Investitionsausgaben im Gleichgewicht halten kann, ohne sich in einem schwächeren Ölmarkt zu verschulden.

Der vierte Faktor ist die Glaubwürdigkeit des Managements. Die Zahlen von BP deuten im Vergleich zu den anderen beiden Unternehmen noch stärker auf eine Trendwende hin. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis mag zwar niedrig erscheinen, doch der Markt wird nicht allein aufgrund eines scheinbar günstigen Aktienkurses nach schwachen Ergebnissen der letzten zwölf Monate einen hohen Preis zahlen. Er benötigt Beweise dafür, dass sich Schuldenmanagement, Kostensenkung und operative Leistung gleichzeitig verbessern.

Der fünfte Faktor ist der indirekte Einfluss von KI auf die Energienachfrage. In ihrem Bericht „Energie und KI 2025“ vom 10. April prognostizierte die IEA, dass der Strombedarf von Rechenzentren bis 2030 945 TWh erreichen könnte. Dies ist für BP als Akteur im Strom- und Gasmarkt relevanter als ein Grund für eine hohe Aktienbewertung. Die positive KI-Prognose basiert daher auf einer schnelleren Nachfrage, intelligenteren Abläufen und höherer Verfügbarkeit – und nicht darauf, vorzugeben, das Unternehmen sei zu einer KI-Plattform geworden.

03. Gegenstück

Warum der KI-Aspekt Investoren immer noch enttäuschen kann

Das erste Risiko ist makroökonomischer und nicht unternehmensspezifischer Natur. Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im April um 3,8 % gegenüber dem Vorjahr, der Kern-VPI lag bei 2,8 % und der Kern-PCE im März weiterhin bei 3,2 %. Diese Werte liegen zwar weit unterhalb der Inflationsphase, sind aber immer noch hoch genug, um die Zentralbanken davon abzuhalten, Anlegern Rückenwind durch niedrige Diskontsätze zu gewähren.

Das zweite Risiko besteht darin, dass die aktuelle Ölpreisstützung zu kurzfristig ist. Der Ölmarktbericht der IEA vom 15. Mai 2026 senkte die Nachfrageprognose für 2026 um -420.000 Barrel pro Tag und prognostizierte dennoch einen Anstieg des Angebots auf 102,2 Millionen Barrel pro Tag. Sollte die geopolitische Prämie nachlassen, bevor sich die Gewinnschätzungen entsprechend anpassen, könnte BP den positiven Cashflow-Anstieg verlieren, der die Stimmung derzeit stützt.

Das dritte Risiko ist eine zu weitreichende Analyse. Keines dieser Unternehmen weist KI derzeit als eigenständige Umsatzposition aus. Wenn Anleger KI-Schlagzeilen so behandeln, als wären es Software-Abonnements, zahlen sie für eine Zukunft, die die Berichte noch nicht stützen. Genau so kommt es zu einer Überbewertung zyklischer Aktien.

04. Institutionelle Perspektive

Was bessere KI- und Makroforschung tatsächlich bedeutet

Der verlässlichste makroökonomische Indikator ist nach wie vor der IWF. Im Weltwirtschaftsausblick vom 14. April 2026 prognostizierte der IWF ein globales Wachstum von 3,1 % im Jahr 2026 und 3,2 % im Jahr 2027. Das ist zwar langsam genug, um übertriebenen Optimismus zu vermeiden, aber nicht so schwach, dass es zwangsläufig zu einer Rezession und damit zu einem Rückgang der Ölnachfrage führen würde.

Energieinstitutionen sind sich derzeit nicht über die Tatsache der Angebotsknappheit, sondern über deren Dauer uneinig. Die EIA prognostizierte in ihrem STEO vom 12. Mai 2026 für Brent kurzfristig einen Preis von rund 106 US-Dollar, nach einem Durchschnittspreis von 117 US-Dollar im April. Eine Woche später senkte die IEA ihre Nachfrageprognose für 2026 um 420.000 Barrel pro Tag auf 104,0 Millionen Barrel pro Tag, sah aber dennoch ein steigendes Angebot von 102,2 Millionen Barrel pro Tag. Die Schlussfolgerung ist eindeutig: Die hohen Spotpreise stützen zwar die aktuellen Quartalszahlen, doch sollten Anleger die gegenwärtigen Turbulenzen nicht blindlings auf die Jahre 2030 oder 2035 hochrechnen.

Die Betrachtung von KI ist noch bedingter. In ihrer Analyse „Energie und KI“ vom 10. April 2025 prognostizierte die IEA, dass der Strombedarf von Rechenzentren bis 2030 945 TWh erreichen könnte. Dies ist relevant für Gas-, Strom- und Netzstabilitätsanlagen. Allein dies beweist jedoch nicht, dass BP ein hohes Technologie-Multiple verdient. Die institutionelle Einschätzung ist vielmehr, dass KI zwar Nachfrage und Effizienz marginal verbessern kann, die Aktie ihren Wert aber letztendlich durch Cashflow rechtfertigen muss.

05. Szenarien

Wie KI die Chancen, den Basisfall und den Misserfolgsfall verändert

Die Ergebnisse des KI-Einsatzes sind im Basisszenario noch schrittweise. Sie sind dennoch relevant, da eine verbesserte Optimierung, Wartung und ein geringerer Energiebedarf den Cashflow langfristig steigern können. Dies rechtfertigt jedoch noch nicht, über diese Unternehmen so zu schreiben, als wären sie direkte Nutznießer von KI-Software.

Diese Herangehensweise erleichtert auch die Portfolio-Dimensionierung. Verbessern sich die Erkenntnisse über KI-basierte Technologien, können Anleger dem langfristigen Szenario ein höheres Gewicht beimessen. Bleibt die Bewertung überwiegend qualitativ, sollte die Aktie weiterhin primär anhand des Cashflows aus dem Energiemarkt bewertet werden.

Referenzen

Quellen

• Yahoo Finance-Kursseite für BP
• Yahoo Finance 10-Jahres-Chart-API für BP
• Veröffentlichung der BP-Ergebnisse für das erste Quartal 2026 (RNS PDF)
• BP passt Strategie an, um den Shareholder Value zu steigern
• IEA Energie und KI
• IWF-Weltwirtschaftsausblick
• Kurzfristiger Energieausblick der US-Energiebehörde (EIA)