Mayr-Melnhof und KPS: Was der Packaging-Verkauf bedeutet – Stand 10. November 2026

Stand der Recherche: 10. November 2026, 13:38 Uhr MEZ (UTC+01:00).

Die Mayr-Melnhof Karton AG und KPS Capital Partners verbindet eine vereinbarte Transaktion: Der österreichische Konzern will sein Verpackungsgeschäft an eine neu gegründete Holdinggesellschaft verkaufen. Nach dem geplanten Abschluss soll der Finanzinvestor KPS 70 Prozent dieser Holding halten, die MM Gruppe 30 Prozent. Das Geschäft wird mit einem Unternehmenswert von 2,4 Milliarden Euro bewertet.

Der Verkauf ist noch nicht abgeschlossen. MM erwartet den Vollzug im ersten Halbjahr 2027, vorbehaltlich der nötigen Genehmigungen und weiterer Bedingungen. Danach will sich der Konzern auf Karton und Papier konzentrieren und plant eine Sonderausschüttung an seine Aktionärinnen und Aktionäre. Die Einzelheiten stehen unter Vorbehalt, wie aus der Ad-hoc-Mitteilung der MM Gruppe vom 9. November 2026 hervorgeht.

Destaques

• KPS soll nach Vollzug 70 Prozent der neuen Holding kontrollieren; MM soll zunächst 30 Prozent behalten.
• Verkauft wird das Packaging-Geschäft, während Board & Paper bei MM bleibt.
• MM erwartet nach Abzug seines Investments Barerlöse von rund 1,8 bis 1,9 Milliarden Euro.
• Eine Sonderausschüttung von insgesamt 0,5 bis 0,6 Milliarden Euro ist nach dem Abschluss geplant, aber an Voraussetzungen gebunden.

Was genau verkaufen Mayr-Melnhof und KPS?

Mayr-Melnhof verkauft sein Packaging-Geschäft an eine neu gegründete Holdinggesellschaft von KPS. Zu diesem Geschäft gehören Verpackungen für Lebensmittel und Premiumprodukte sowie für Pharma- und Gesundheitsprodukte. Die Aktivitäten im Iran und in Tunesien sind vom Bereich Food & Premium Packaging ausgenommen.

Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen der Holding und der börsennotierten Mayr-Melnhof Karton AG: Die vereinbarten 70 und 30 Prozent beziehen sich auf die neue Holdinggesellschaft, nicht auf die Aktien des gesamten MM-Konzerns. KPS übernimmt damit auch nicht das gesamte Unternehmen Mayr-Melnhof.

Bis zum Vollzug bleibt das Packaging-Geschäft laut MM Teil der Gruppe. Nach der Unterzeichnung sollen sowohl Packaging als auch Board & Paper zunächst unverändert weiterarbeiten. Nach dem Abschluss soll die Verpackungssparte den Namen MM Packaging behalten.

Wer ist KPS Capital Partners?

KPS ist ein Finanzinvestor, dessen verbundene Verwaltungsgesellschaften die KPS Special Situations Funds verwalten. Nach Angaben in der Transaktionsmeldung der MM Gruppe erwerben die KPS-Partner seit mehr als drei Jahrzehnten Mehrheitsbeteiligungen an Fertigungs- und Industrieunternehmen. Das verwaltete Vermögen der Fonds wird dort mit rund 19,1 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni 2026 angegeben.

Ein solcher Investor stellt Kapital bereit und beteiligt sich an der strategischen Entwicklung eines Unternehmens. Bei MM Packaging soll KPS nach Darstellung der Beteiligten das eigenständige Wachstum unterstützen. Ob und in welchem Umfang die angestrebte Wertsteigerung gelingt, wird sich erst nach dem geplanten Eigentümerwechsel zeigen.

Wie viel Geld erhält Mayr-Melnhof aus dem Verkauf?

Die genannten 2,4 Milliarden Euro sind der Unternehmenswert des gesamten betroffenen Packaging-Geschäfts. Dieser Wert ist nicht gleichbedeutend mit dem Betrag, den KPS für seinen Anteil bezahlt, und auch nicht mit dem endgültigen Geldzufluss an MM.

Für die eigene Beteiligung von 30 Prozent veranschlagt MM ein Investment von rund 0,4 Milliarden Euro. Nach dessen Abzug erwartet die Gruppe beim Vollzug Barerlöse von etwa 1,8 bis 1,9 Milliarden Euro. Wie hoch sie tatsächlich ausfallen, hängt laut MM unter anderem von Steuern, üblichen Kaufpreisanpassungen und dem Zeitpunkt des Abschlusses ab.

Der verbleibende Anteil von MM ist ebenfalls nicht unter allen Umständen fix: Werden bestimmte EBITDA-Ziele für das Geschäftsjahr 2027 verfehlt, kann die Beteiligung auf mindestens 20 Prozent sinken. Dafür ist laut Mitteilung keine zusätzliche Gegenleistung durch eine der beiden Seiten vorgesehen. EBITDA bezeichnet vereinfacht das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.

Warum trennt Mayr-Melnhof Packaging von Board & Paper?

Die MM Gruppe begründet die Trennung damit, dass beide Geschäftsbereiche ihre jeweiligen Strategien und Investitionsprioritäten eigenständiger verfolgen können. Das Packaging-Geschäft soll als eigenständiges Unternehmen wachsen und gezielte Zukäufe verfolgen. MM wiederum will sich nach dem Vollzug auf Board & Paper konzentrieren.

Die Verbindung zwischen den Bereichen endet nicht vollständig: MM bleibt zunächst Minderheitspartner und soll damit an der weiteren Entwicklung von Packaging teilhaben. Zusätzlich ist laut Unternehmen ein langfristiger Liefervertrag vorgesehen, über den Board & Paper das Verpackungsgeschäft nach dem Abschluss weiterhin mit Karton beliefern soll.

Für das Verständnis der Transaktion hilft die Unterscheidung der Tätigkeiten: Board & Paper erzeugt unter anderem Karton und Papier; Packaging verarbeitet Materialien zu Verpackungsprodukten wie Faltschachteln. Die neue Struktur betrifft daher nicht einfach den Verkauf einer einzelnen Kartonfabrik, sondern die geplante Trennung zweier Geschäftsbereiche.

Was bedeutet der Deal für Beschäftigte und Aktionäre?

Für Beschäftigte und Geschäftspartner ist zunächst der Zeitpunkt wichtig: Unterschrift und tatsächlicher Eigentümerwechsel sind verschiedene Schritte. MM erklärt, dass der Betrieb nach der Vereinbarung unverändert fortgeführt wird. Konkrete Folgen für einzelne österreichische Standorte oder Arbeitsplätze lassen sich aus der Transaktionsmeldung nicht ableiten.

Für Aktionärinnen und Aktionäre plant MM nach dem Vollzug eine Sonderausschüttung von insgesamt 500 bis 600 Millionen Euro. Dafür nennt das Unternehmen unter anderem erforderliche Gesellschaftsbeschlüsse, rechtliche und regulatorische Rahmenbedingungen sowie die dann herrschende Geschäftslage als Voraussetzungen. Ein verbindlicher Auszahlungsbetrag je Aktie und ein Auszahlungstermin gehen aus der Mitteilung nicht hervor.

Außerdem will MM die Mittel zur Rückführung von Finanzschulden und für strategische Möglichkeiten einsetzen. Nach dem Vollzug erwartet der Konzern eine Nettoliquidität von rund 0,8 bis 0,9 Milliarden Euro. Auch das ist eine Unternehmensprognose und kein bereits erzieltes Ergebnis.

Wann wird der Verkauf abgeschlossen?

MM erwartet den Abschluss im ersten Halbjahr 2027. Dafür sind gesellschaftsrechtliche und behördliche Genehmigungen sowie weitere übliche Bedingungen erforderlich. Beim französischen Geschäft ist der Erwerb zudem an Konsultationen mit den Arbeitnehmervertretungen gebunden. Der Aufsichtsrat von MM hat der Transaktion bereits zugestimmt.

Für die nächsten Monate sind daher vor allem die Genehmigungen und weitere Mitteilungen zum Vollzug relevant. Erst wenn die Bedingungen erfüllt sind und die Transaktion abgeschlossen wird, greifen die angekündigte neue Eigentümerstruktur und die darauf aufbauenden Pläne. Zeitpunkt und endgültige wirtschaftliche Auswirkungen können sich bis dahin noch ändern.

FAQ

Hat KPS die gesamte Mayr-Melnhof Karton AG gekauft?

Nein. Vereinbart ist der Verkauf des Packaging-Geschäfts an eine neue Holding. KPS soll 70 Prozent dieser Holding halten, MM zunächst 30 Prozent.

Ist die Sonderausschüttung bereits beschlossen?

MM plant sie nach dem Vollzug in Höhe von insgesamt 0,5 bis 0,6 Milliarden Euro. Sie steht unter anderem unter dem Vorbehalt der erforderlichen Beschlüsse und der Geschäftslage.

Bleibt das Karton- und Papiergeschäft bei MM?

Ja. Nach der angekündigten Trennung will sich die MM Gruppe auf Board & Paper konzentrieren und Packaging weiterhin mit Karton beliefern.