DAX 40 Prognose 2035: Wohin könnte sich dieser Index entwickeln?

01. Historischer Kontext

Die These für das Jahrzehnt lautet, dass der DAX Europas führender Industrie- und Software-Betaindex bleibt.

In zehn Jahren wird die wichtigste Frage sein, ob Deutschland aus seinem alten Niedrigwachstumsgleichgewicht mit einer breiteren Investitionsbasis hervorgeht. Wenn ja, dürfte der DAX einer der größten Nutznießer unter den börsennotierten Unternehmen in Europa sein.

Visualisiertes redaktionelles Szenario für DAX 40 — Das Zehnjahresmodell des DAX funktioniert, wenn die Investitionswende in Deutschland nachhaltig und nicht nur sporadisch ist.

DAX 40-Rahmenwerk bis 2035

Horizont	Was am wichtigsten ist	Aktuelle Bewertung	Was würde die These schwächen?
1-3 Monate	Inflation und Stimmung	Flüchtig	Weiterer Energieschock
6-18 Monate	Gewinnbestätigung	Konstruktiv	Überarbeitungen verschlechtern sich
Bis 2035	Persistenz des Investitionszyklus	Positiv, aber unbewiesen	Die Wachstumsreform verpufft oder die globale Nachfrage schwächt sich strukturell ab

Die Ausgangslage ist günstig, aber nicht trivial. Das Wachstum verbesserte sich Anfang 2026, Analysten der öffentlichen Banken prognostizierten starke Gewinne, und der Index hatte bereits Rekordwerte erreicht. Das ist ein guter Ausgangspunkt für weiteres Wachstum, aber kein Grund zur Selbstzufriedenheit.

Der Erfolg im Jahr 2035 hängt daher von der Beständigkeit ab: von wiederholtem Gewinnwachstum über mehrere Zyklen hinweg, nicht nur von einer einzelnen Haushaltsankündigung oder einem einzigen Glücksjahr für die Exporteure.

02. Schlüsselkräfte

Was ist für eine DAX-Prognose bis 2035 wichtig?

Die erste entscheidende Frage ist, ob Deutschland über viele Jahre hinweg tatsächlich in großem Umfang investiert und ausgibt. Der DAX hat bessere Chancen auf ein Jahrzehnt, wenn die Fiskalpolitik nicht nur die Stimmung, sondern auch den Kapitalstock verändert.

Die zweite Stärke liegt in der technologischen Zusammensetzung. Mit SAP, Siemens, Siemens Energy, Airbus und anderen führenden Investitionsgüterherstellern ist der DAX in den Bereichen Industriesoftware, Elektrifizierung und Verteidigung stark vertreten.

Der dritte Faktor ist die Disziplin bei der Bewertung. Selbst starke Unternehmen, die über ein Jahrzehnt erfolgreich sind, leiden, wenn sie von übertriebenem Optimismus ausgehen. Deshalb ist das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,02 weiterhin relevant.

Die vierte Kraft ist die Energie- und Handelssicherheit. Eine Betrachtung Deutschlands über ein Jahrzehnt kann Lieferketten, Exportabhängigkeit und Energieabhängigkeit nicht außer Acht lassen.

DAX-Faktorenanalyse über ein Jahrzehnt

Faktor	Aktuelle Bewertung	Voreingenommenheit	Bullischer Auslöser	Bärischer Auslöser
Investitionszyklus	Potenziell stark	Bullisch	Investitionsausgaben und Reformen werden von allen Regierungen fortgesetzt.	Die Begeisterung für die Politik schwindet.
Branchenqualität	Hohe industrielle und Software-Verschuldung	Bullisch	Führungskräfte setzen langfristige Trends weiterhin in Gewinn pro Aktie um.	Die Abhängigkeit von der alten Wirtschaft dominiert
Inflationsregime	Noch immer unruhig	Neutral	Niedrigere durchschnittliche Inflation und stabilere Energieversorgung	Wiederholte Kursausschläge setzen die Bewertung zurück
Ausgangsbewertung	Gesund, nicht billig	Neutral	Die Gewinne wachsen schneller als der Preis	Das Jahrzehnt beginnt mit einer Herabstufung
Globale Nachfrage	Essentiell	Neutral	Die Nachfrage aus Handel und Industrie bleibt robust.	Langfristiger Gegenwind für Exporte verstärkt sich

Der fünfte Faktor ist die institutionelle Kapitalallokation. Wenn Europa weiterhin unterbewertet erscheint und Deutschland ein nachhaltigeres Wachstum liefert, kann der DAX nachhaltige Kapitalzuflüsse anziehen, anstatt nur sporadische taktische Käufe zu tätigen.

03. Gegenstück

Das Problem des Jahrzehntbären ist nicht der Zusammenbruch Deutschlands, sondern die chronische Unterversorgung.

Das zentrale Risiko im Jahr 2035 besteht darin, dass die Märkte sich endlich für Deutschland begeistern, gerade als sich der tatsächliche wirtschaftliche Nutzen als langsamer und geringer als erwartet erweist.

Wenn die Inflation weiterhin volatil bleibt, wenn der Energiepreis ein wiederkehrender externer Schock bleibt oder wenn die DAX-Gewinne weiterhin auf wenige Gewinner konzentriert bleiben, kann der Markt Jahre damit verbringen, den Optimismus nach unten zu korrigieren.

Ein weiteres Risiko stellt der strategische Wettbewerb dar. Deutsche Automobil-, Maschinenbau- und Exportunternehmen stehen weiterhin unter Druck aus China, durch die US-Handelspolitik und durch die Rückverlagerung von Industrien in andere Länder.

DAX-Abwärts-Checkliste 2035

Risiko	Neueste Datenpunkte	Warum es wichtig ist	Was als Nächstes zu überwachen ist
Unzureichende Umsetzung der Richtlinien	Fiskalischer Optimismus ist bereits in der öffentlichen Forschung verankert.	Die Erwartungen sind hoch	Investitionsausgaben und Industrieaufträge
Inflationsschwankungen	Verbraucherpreisindex 2,9 % im April 2026	Erhöht die Hürde für eine langfristige Neubewertung.	Energie- und Kern-VPI-Trend
Externer Wettbewerb	exportorientierter Branchenmix	Kann Gewinnmargen und Wachstum schmälern	Handelsdaten und Revisionen auf Sektorebene
Enge Führung	Konzentrierte Indexgewichte	Eine geringe Breite verringert die Haltbarkeit	EPS-Breite über 40 Bestandteile

Ein schwaches Ergebnis im Jahr 2035 ist daher auch ohne Krise plausibel. Es setzt lediglich voraus, dass der Markt die Breite und Dauerhaftigkeit der Gewinnerholung weiterhin überschätzt.

04. Institutionelle Perspektive

Institutionelle Belege sprechen für eine konstruktive langfristige Haltung, aber nur, wenn sich der Zyklus ausweitet.

Öffentliche Studien der Deutschen Bank und der DZ Bank belegen eine deutliche institutionelle Präferenz für deutsche Aktien, wenn die Gewinne an einen fiskalischen und industriellen Aufschwung gekoppelt sind. Dies stellt einen echten Vorteil gegenüber ungenaueren europaweiten Prognosen dar.

Vorsicht ist geboten, da die offiziellen Daten weiterhin ein Inflationsrisiko und nur ein moderates aktuelles BIP-Wachstum aufweisen. Das Szenario für ein Jahrzehnt bleibt zwar attraktiv, stellt aber keine risikofreie strukturelle Gewissheit dar.

Langfristige institutionelle Anker

Institution / Quelle	Aktualisiert	Was es aussagt	Warum das hier wichtig ist
Deutsche Bank	August 2025	Zweistellige Gewinnwachstumserwartungen hängen mit Deutschlands Rückkehr zum Wachstum zusammen	Unterstützt die These des langfristigen industriellen Aufschwungs.
DZ Bank	Januar 2026	Breites Gewinnwachstum erwartet	Dies deutet darauf hin, dass sich der Zyklus über eine Handvoll Namen hinaus entwickeln kann.
Destatis	April-Mai 2026	BIP im ersten Quartal positiv, Verbraucherpreisindex erhöht	Zeigt, dass der Zyklus real ist, aber dennoch durch die Inflation begrenzt wird.
BlackRock	6. Mai 2026	Proxy-Bewertung: 18,02x Gewinn	Verhindert Selbstüberschätzung zu Beginn

Für 2035 bleibt ein konstruktiver und selektiver Ansatz der richtige.

05. Szenarien

Szenario bis 2035

Die folgenden Angaben sind bewusst breit gefasst, da der Jahrzehntverlauf mehr als ein Marktregime umfassen wird.

Das optimistische Szenario geht davon aus, dass sich die fiskalische und industrielle Neuausrichtung Deutschlands über Jahre hinweg positiv auswirkt. Das Basisszenario geht von starken, aber zyklischen Unternehmensgewinnen aus. Das pessimistische Szenario geht davon aus, dass der Markt weiterhin überhöhte Preise zahlt, bevor die Umsetzung in ausreichendem Umfang erfolgt.

DAX 40-Szenarien bis 2035

Szenario	Wahrscheinlichkeit	Arbeitsbereich	Gemessener Auslöser	Überprüfungsfenster
Stier	30 %	51.317 bis 61.235	Anhaltende deutsche Investitionsausgaben, starkes Gewinnwachstum und stabile Inflation	Jährliche strategische Überprüfung
Base	45%	40.955 bis 46.920	Zyklische, aber nachhaltige Erträge durch Zinseszins	Jeder vollständige Jahresgewinnzyklus
Tragen	25 %	24.456 bis 29.594	Unzureichende politische Maßnahmen, wiederholte Inflationsschocks oder strukturelle Exportschwäche	Jeglicher Regimewechsel bei Inflation oder Handel

Eine These über ein Jahrzehnt sollte anhand struktureller Indikatoren überprüft werden: Haushaltsausführung, Energiesicherheit, Exportwettbewerbsfähigkeit und Breite der Ertragserzielung.

Der DAX kann einer der besten europäischen Langzeitindizes sein. Er kann aber auch einer der schmerzhaftesten sein, wenn der Zyklus enttäuscht.

Referenzen